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股票市场相关性包含什么内容

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从总体相关性来看,股票市场2113和债券市5261场存在跷跷板效应,但是,这4102种效应在不同时期表现不1653一致。我们发现,在不同期间

从总体相关性来看,股票市场2113和转债区5261场存在跷跷板效应,但是,这4102种效应在不同时期表现不1653一致。我们发觉,在不同期间股票与大盘的相关性,股票价格波动和转债价位波动时而同向变化,时而反向变化。在2002年初到2004年底期间,股票价格波动与转债价位波动基本呈现出同向的变化趋势;但是从2005年开始,两者表现出十分显著的反向变化。在前一个阶段,两者的相关系数为0.92,在后一个阶段二者的相关系数是-0.63。因此,股市和期市在2002年到2004年的3年时间里表现出强烈的协同效应;而在2005年初到2009年9月这将近5年时间里,表现出较强烈的跷跷板效应。对这些差异一种可能的解释是,在前一段时期中,股市波动性相对不剧烈.计算得到,2002年到2004年期间,上证指数的波动标准差是20.9,只有全样本波动性的三分之一。这种股票市场的较低波动性不足以导致投资者的股票和转债的资产组合发生大规模的变化。而这些协同效应主要由影响股市和期市的共同诱因所致,比如利率的变化和经济增长率的变化,这三者的变化一般会带来股市和期市的协同波动。因为股票和转债一样都是资产,资产的价钱一般同其收益率呈反比,与其贴现率成反比。经济增长促使股票和转债的收益率都上升,市场利率的提升促使股票和转债的贴现率同时上升。为了愈发详尽的剖析三者之间的关系股票与大盘的相关性,我们将股市的大起大落的阶段作为参考期。显示了在股市大涨反弹时期,债券市场价格的涨跌状况。我们发觉股票配资股票配资,除了2002年7月至2003年1月这段股市下跌时期中,债券市场出现同方向的上涨趋势外,其它5个股市大波动时期,债券市场都表现出与股市变化相反的变动趋势。在同向变化的这个时期,股价的涨跌幅最小。这组数据支持了股市与期市之间的“跷跷板效应”。表3的数据中表现出一个显著的特点是,股市涨跌幅越大,债市相反方向的涨跌幅也越大;并且,股市下跌时期市跌幅愈发显著。前一个特点表现出投资者在资产组合选择中对于风险的敏感性较高。后一个特点主要是因为股市通常下降较慢,而暴跌较快。因此,在股市上涨时期,债市资金总是通过平缓的形式撤出;而一旦股市出现反弹,投资者为了防止损失,会快速从股市撤出资金,大量资金从股市流入期市带来的转债需求的忽然下降,通常会较快的拉高转债价钱。

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