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「股市投资杠杆」券商频出新招去封堵的两融“绕标”,你听说过

「股市投资杠杆」券商频出新招去封堵的两融“绕标”,你听说过

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【导语】8月下旬 A股经历了一次融资融券标的大扩容 从950只标的股票 增加到1600只标的股票 可供融资融券的股票市值

【导语】

8月下旬,A股经历了一次融资融券标的大扩容。从950只标的股票,增加到1600只标的股票。可供融资融券的股票市值早已占到了总市值的80%以上。

但是,虽说可供融资融券的股票范围扩大了,但是两融杠杆比例却并没有提高,一般默认都是1比1的杠杆。随着市场风险偏好的变大,想要加更高杠杆的人开始研究新的玩法——两融绕标。这东西简单说就是:既可以加更高杠杆,还可以买不在两融标的名单内的股票。

具体如何做到的,看视频吧!

【正文】

一、两融规则

在说两融绕标的玩法之前,我们先熟悉下融资融券业务规则。在融资融券规则第四章第十一小节明晰写道:4.11维持担保比列超过300%时,客户可以提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的期货,但提取后维持担保比列不得高于300%。

简单解释一下,意思就是维持担保比列小于300%的部份可以自由取出。举个事例你们就懂了:假设你有30000元估值股票或者现金作为担保,你借10000元钱。此时你的担保比列就是总资产30000/负债10000*100%=300%。如果这30000市值股票或者现金,增加到了35000元等值,那么你就可以取出这多出的5000元现金,或者随便处置5000元等值股票。

先来说一说两融绕标套现最开始的一个手法,也是最简单的一种手法,虽然早已被监管喊停了,但是可以用作入门案例。

注意,财爷这儿只是给你们讲解,并不是鼓励你们去弄。

猫腻就出在,当融资借钱的时侯,有两种模式。第一种,是卖券还贷,按照还钱的先后次序去借钱。第二种是普通卖出,指定还某一只券的欠款。我们详尽来说。

二、初阶两融绕标

假设你的股票账户买了300万估值的股票,按照合法的融资杠杆是1比1,为了便捷估算,在不算费率和折算率的情况下,我们就当也有300万的信用额度,来融资建仓股票或者融券卖出股票。

第一步:先融券卖出100万的股票A,此时你融券负债了100万。

你手里拥有的:

资产:300万普通帐户的股票、融券卖出所得的100万现金

负债:融券欠下的100万股票A

第二步:再融资建仓100万的股票A,此时你又融资负债了100万。

你手里拥有的:

资产:300万普通帐户股票,融资建仓的100万估值股票A,融券卖出的100万现金。

负债:融券欠下的100万股票A、融资欠下的100万。

第三步:将融资建仓的100万股票A,以“现券还券”的方法清偿融券负债的100万股票A,抹平了融券欠下的100万。

你手里拥有的:

资产:300万普通帐户股票不变,融券卖出剩下的100万现金还在,这是关键。

负债:融资买股票A所欠下的100万。

那么我们来算下,担保比列=总资产/总负债=(300+100)/100*100%=400%。因为维持担保比列300%以上的部份可转出,所以你如今可以取出这100万现金了。可以取出的这100万现金,是可以随便买卖不是两融标的股票的。

然后新帐号仍然可以再度加杠杆股票配资,可以使你实际上的杠杆率小于1比1。

但是要记住,这100万元并不是就属于你了,还是你从券商那儿借的,即便是你转下来了,你原有的信用帐户还是要按期算月息的。同时还得保证你普通帐户的那300万估值的股票不缩水,如果涨到290万估值了你还得补充保证金。

这种形式的两融绕标套现早已被监管喊停。

三、进阶两融绕标

在名单内,有3只可以实现T+0交易模式的ETF产品:黄金ETF(518880)、H股ETF 510900以及恒生ETF 159920。这三只ETF产品是绕标操作最常用的借道标的。

以黄金ETF和恒生ETF为例。

假设你的股票账户买了300万估值的股票。

第一步,先融资100万建仓黄金ETF,再融资100万建仓恒生ETF,投资者总计借入200万

元股票配资绕标,同时持有黄金ETF和恒生ETF的产品持仓。

第二步,按照卖券还贷的路径,卖出所持有的恒生ETF股票配资,得到100万元拿来还贷。

但因为这类路径中,还款的先后次序是根据欠款的先后次序进行,所以按照规则,用来建仓黄金ETF的那100万元偿还了,用来建仓恒生ETF的那100万元反倒还显示借款。

至此,投资者债务100万元,仍持有黄金ETF的持仓,但系统会显示,在黄金ETF这笔交易上早已没有负债。

第三步,以普通卖出的路径,卖出所持有的黄金ETF,得到100万元,

但因为系统显示黄金ETF交易账户并没有负债,所以这笔资金将会留在投资者的帐户上,成为其自有资金。

经过这三步倒手,投资者就拥有了100万元的自有资金。

由于监管层对于自有资金的加仓期货标的并无限制,这就意味着,投资者可以用融来的资金,买入两融标的名单之外的股票,并不受监管约束。

但是恒生ETF名下的那100万负债仍然还是在的,并且按期付息。

并且股票账户300万估值的股票不能缩水,否则要补充担保品。账户内300万估值股票不能缩水,否则要补充担保品。

这三只ETF产品是T+0交易,能否融资建仓,是绕标操作中的核心。绕标操作并不是券商提供的服务,而是现有制度中的一项漏洞股票配资绕标,目前并没有一个有效的办法去防止这个漏洞,除非修改规则,但修改规则又势必会影响正常两融业务的举办,所以关键在于券商是否把这三只ETF产品放到融资标的范围里。

就算把T+0的ETF剔除标的池,也可以通过正常T+1的标的券实现,只不过须要更多时间和冒涨跌风险。

为了封堵融资融券绕标套现操作,券商更是频出新招——修订卖券还贷的清偿次序。

某小型券商早已在5月29日向顾客发布了《关于调整融资融券业务买券还贷偿付次序的公告》。

公告称,经研究决定,将原融资融券业务协议中的“甲方选择‘卖券还贷’方式卖出信用证券账户内期货所得价款,按融资前款到期时间次序优先清偿先到期的融资债权,同日到期的按建仓时间次序优先清偿创立在先的融资债权”,

修订为“甲方选择‘卖券还贷’方式卖出信用证券账户内期货所得价款,优先清偿本券融资借款,余款再按融资借款到期时间次序优先清偿先到期的融资债权,同日到期的按建仓时间次序优先清偿创立在先的融资债权。”

在这么繁杂的修订叙述背后,背后指向的就是两融绕标。

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