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「配资平台」券商并购那点事儿:中信证券与中信建投“合并

「配资平台」券商并购那点事儿:中信证券与中信建投“合并

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记者 | 侯纯

近两周股指大涨,连续突破了3000点、3100点……3400点几个整数关口。其中领头羊当属券商蓝筹股,其中的主要的炒作题材是行业并购。最大的新闻当属中信证券与中信建投合并的传言,那合并的可能性会有多大呢?

历史上的券商合并的次数特别多,主要分为以下三种情况:

一是经营爆雷型。这种情况在沪深两区构建头十几年最为常见。由于当时的法律、法规等方面的缺位,券商的营运多数处于不规范状态,各种爆雷风波层出不穷。一旦出现,中央部委与地方政府为了化解风险以及维护资本市场稳定只能命令其他金融机构接盘。例如1995年万国证券在“327国债期货事件”中急剧巨亏14亿元人民币,濒临破产。1996年在上海市政府的主导下申银期货吸收合并了老对手万国证券。同样,1998年当时国外最大的券商上海君安期货公司因管理层意图通过MBO筹谋公司控股权而被结案调查,引发管理层大“换血”,一年后被国泰证券接管,形成现今的国泰君安期货公司。

二是股灾卖身型。券商的车牌申请不容易,但因为国外股票市场牛短熊长,市场疲软时期,依赖经纪业务的中小券商生存状态相当困难。这时候就是大券商出手的最佳时机,例如,一直无法打开华北局面的中信证券2004年打算通过要约收购的形式占领广发证券,但被广发证券及其股东拒绝。2018年广州证券经营出现困难,营业利润急剧巨亏。中信证券以发行股份的方式向广州证券股东越秀金控竞购广州证券100%股份(剥离北京期货99.03%股份、金鹰基金24.01%股权以后),今年3月股权交割与股份发行完毕,广州证券改名为中信证券华北股份有限公司。

三是强势扩张型。一家券商意图整合另一家正常经营的券商,这种情况常常失败少于成功。因为券商并购牵涉许多关联方,而且常常历时在一、二年以上,而这期间一旦股东方面、政策方面或市场方面发生变化,并购都会面临夭亡的风险。例如,2011年重庆地区唯一一家全国性综合类期货公司西南证券,意图通过并购国都证券来施行战略性扩张股票配资,抢占期货业务地盘。收购成功后西南证券不仅在综合实力上有所提高之外关于股票配资那点事,国都证券还拥有中国国都台湾(100%股权)、国都期货(62.31%)以及入股的中欧基金(47%)股票配资,这都将会有利于西南证券业务进一步多样化。但在推动过程中,一方面因为在薪资制度及人员安排等问题上存有众多不同意见,国都证券职工出现显著的抵抗情绪,出现国都证券研究所工作人员大批辞职的情况。另一方面随着2012年“金改”的推动、证券行业创新峰会的举办以及市场形势的变化,西南证券和国都证券的股东对于券商价值的判定形成了较大分歧。在历经17个月的协商后,在2012年8月7日宣告并购失败,西南证券当时发布公告称,“由于交易双方在新形势下,对期货公司当前的价值判定形成差别,经谈判磋商,未能达成一致意见。”西南证券第七届董事会第六次大会审议通过《关于中止吸收合并国都证券有限责任公司之重大资产重组的提案》,决定中止本次重大资产重组。

另外2019年11月华创阳安全资子公司华创证券竞购太平洋证券关于股票配资那点事,今年6月并购被宣布终止。

当下中信证券与中信建投经营状况良好,是属于前面的第三种合并类型。二者都是已上市公司,市值均在3200亿以上,列券商蓝筹股的前二位,一时难分伯仲,谁也不会乐意委身于别人。所以目前看中信证券并购中信建投成功的可能性不大,投资者权当短期炒作题材就可以了。

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