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34家上市券商“炒股”能力大比拼!2家券商超八成产值靠自营

34家上市券商“炒股”能力大比拼!2家券商超八成产值靠自营

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作者:张婷婷 黄昌卉炒股炒得好,业绩就做得好!“看天吃饭”依然是券业特质,上半年,自营业务是多家券商的业绩主要驱动力。自去年三季度开始

作者:张婷婷 黄昌卉

炒股炒得好,业绩就做得好!“看天喝水”依然是券业特质,上半年,自营业务是多家券商的业绩主要驱动力。

自今年三季度开始,自营业务代替经纪业务成为券业产值占比第一大比重的业务蓝筹股。今年上半年,资本市场低迷,券商自营业务占产值比重进一步扩大。至29日晚间,34家披露半年报的蓝筹股上市券商,共实现501.80亿元的自营收入,占产值比列达33%,虽略高于行业平均水平,但相较去年同期占比提高逾12个百分点。

就单家券商业绩来看,自营收入对业绩提振功不可没。中小券商自营收入弹性较大,有两家券商自营占产值比列超过80%;大型券商自营收入也带动业绩高增,中信证券70多亿的自营收入占产值比列超三成,排名行业第一,国信、广发、招商、东方、银河等多家券商自营收入均增速显著。

营收结构:自营收入整体贡献产值33%,有券商自营占产值比达90%

据证券业协会披露的数据,今年上半年,131家券商实现证券投资收益(含公允价值变动)为620.60亿元,同比大增110.02%,占券业净利的比列达到35%。去年三季度,自营业务首次超过代理买卖期货成为产值占比第一大的业务蓝筹股,占比为27.80%,今年上半年,自营业务占产值比重进一步降低6.88个百分点。

34家上市券商业绩来看,共实现501.80亿元的自营收入,同比大增116.62%,占产值比列达到33%,略高于行业平均水平,但相较去年同期的占比提高12个百分点。

各家券商的情况来看,自营收入对净利的贡献也在降低。记者依照“自营收入=投资收益-对联营企业和合营企业的投资收益+公允价值变动收益”来估算,34家披露半年报的上市券商中,有24家券商自营收入占产值的比重超过30%,去年同期仅有10家达到这个水平。

中小券商自营收入弹性较大,上半年对产值贡献普遍更大。太平洋证券上半年实现了9.65亿元的自营收入,占产值比重达到90%;红塔证券上半年实现了6.34亿元的自营收入,占产值比重达到84.25%。另外股票配资,西南证券、西部证券、华安证券、天风证券上半年自营收入占产值的比重均超过40%。

27家券商自营占产值比列提高,健全风控是绝招

大型券商业绩来看,自营业务对业绩的贡献也非常显著。中信证券上半年实现71.74亿元的自营收入,占产值比列33%。尽管受衍生工具浮亏连累,但自营表现依旧可圈可点。银河证券研报觉得,中信证券自营通过期现结合的形式,形成灵活的资金管理系统炒股有几家证券公司,有效控制了组合的市场风险。

与去年同期相比,有27家上市券商自营收入占产值的比列均在提高,其中国信证券、广发证券、招商证券、东方证券、银河证券、中原证券、长江证券自营占产值比列提高均超过20个百分点。

具体来看各家券商自营收入排行,目前有13家上市券商自营收入超10亿元,除了中信证券超70亿元自营收入排行第一外,国泰君安、广发证券自营收入均超40亿元,华泰证券、招商证券均超30亿元。

国信证券去年上半年实现了23.35亿元的自营收入,同比降低14倍,同比增速暂排行第一。该券商在半年报中表示,本期交易性金融工具投资收益降低以及证券市场波动,是自营收入降低的诱因。

梳理各家券商关于投资业务的叙述股票配资,收入增速较大的券商就会提及完善风险控制等字眼。

比如,银河证券上半年实现自营收入21.16亿元,同比增速722.29%。该券商在半年报中表示,上半年公司适时优化资产配置,建立完善自营业务风险控制机制,扭转了2018年度同期权益自营投资业务巨亏的局面。

再例如,东方证券该业务蓝筹股扭亏为盈,上半年实现自营收入16.38亿元,投资业绩急剧提高。该公司表示,公司重视平衡利润与风险,将权益类投资规模控制在合理范围,并加强固定利润与金融衍生品的业务竞争力。其中,固定利润投资业务方面,公司债券自营规模逐步提高,银行间市场基差做县与尝试做县分别排行前四、前三,债券通成交量名列券商前三。

经纪业务收入退居第二大业务蓝筹股

券业之所以被视为“看天喝水”的行业,就因业绩受股市行情影响颇大,其中以证券经纪业务最具代表性。今年上半年,券业代理买卖证券业务净收入(含席位租赁)444.00亿元,占产值比列为24.81%,为券业占比第二大的业务蓝筹股。

就34家券商经纪业务手续费净收入来看,共赚得328.77亿元,占产值比列为21.35%,略高于行业平均水平,也较去年同期26.38%的产值占比减小了5个百分点。

券业经纪业务目前面临两大趋势,经纪业务佣金趋零以及财富管理变革大势,一方面生存艰辛炒股有几家证券公司,一方面变革存在窘境,上市券商整体质量较好,在财富管理变革中也走在前列。

就目前数据来看,中信证券上半年代理买卖证券业务净收入为37.99亿元,居于首位,但较公司自身而言,却有7.62%的微降。也是34家券商中仅有的两家经纪业务收入下降的券商之一。据了解,今年上半年,由于台湾股市表现萎靡,中信证券境外经纪业务收入有所下降,对经纪业务收入有所连累;自从今年进行组织构架调整以来,中信证券用实际行动向财富管理变革,境内业务收入环比降低。

除了中信证券和天风证券代理买卖收入环比有所下降,其余32家券商代理买卖证券业务净收入环比全部上升,14家增速超过20%。其中,南京证券环比增速达到57.37%,增幅接近六成;中原证券、山西证券、西部证券、华林期货等券商经纪业务收入环比增速超30%。

资管收入是惟一环比下降的业务蓝筹股

资管新政落地后,资管行业“去通道”、“降杠杆”的趋势仍在延续,资产管理行业面临回归主动管理的变革压力。2019年上半年,证券公司资管业务净收入为127.33亿元,较去年同期增长8.32%,占产值的比列也较去年同期下降4个百分点。

34家上市券商业绩来看,资管业务收入是惟一环比下降的蓝筹股,合计122.49亿元的受托顾客资管业务收入,同比下降2.87%。

各家券商资管业务的表现趋向分化,16家券商资管收入环比下降,18家券商资管收入环比下降。国海证券、财通证券资管收入环比增速超过50%;华西证券、西部证券、西南证券资管收入环比下降幅度超过50%。华西证券在半年报中表示,2019年以来,资产管理行业监管新政给行业带来的影响持续,全行业业务规模进一步削减。

就资管收入来看,中信证券、广发证券、华泰证券、国泰君安、东方证券资管收入高踞前列。其中,东证资管的一只大集合产品于本月中旬率先获准改建为公募基金产品,引发行业关注。东证资管在行业内的表现,也是有口皆碑。据证券业协会数据,截至2019年上半年末,东证资管受托资产管理规模人民币2,040.01亿元,较2018年末下降1.93%;其中券商公募基金规模达到955.46亿元,同比下降11.57%。东证资管主动管理规模占比高达98.70%,远超券商资管行业平均水平。2019年1-6月,东证资管受托资产管理业务净收入行业排行第2位。

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