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2019券业又“靠自营喝水”,哪些券商自营最牛?自营盘扎堆什么股

2019券业又“靠自营喝水”,哪些券商自营最牛?自营盘扎堆什么股

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2019券业又“靠自营吃饭”,哪些券商自营最牛?自营盘扎堆哪些股财联社(北京,记者 高云)讯,提起证行业,“靠天吃饭”一直是长盛不衰的提法,到2019年,更精准的是法

2019券业又“靠自营喝水”,哪些券商自营最牛?自营盘扎堆什么股

财联社(北京,记者 高云)讯,提起证行业,“靠天吃饭”一直是长盛不衰的提法,到2019年,更精准的是法,或是“靠自营喝水”。

2019年自营再成券商第一收入来源,自营业务排行也初见定夺。中信证券、海通证券、华泰证券、国泰君安、广发证券高踞行业前五,2019年自营收入分别为158.91亿元、114.5亿元、91.8亿元、88.37亿元、66.87亿元。广发证券自营业务收入增幅高达10.7倍。

值得注意的是,市场认知有不少误区,认为券商的自营业务就是单纯“炒股”,事实并非这么,权益类、固收类投资等多项投资构成了自营业务。在2019券商的自营业务中,固收类业务同样录得高速下降。拿背部券商银河证券与华泰证券来看,银河证券自营业务中固收类量化投资业务规模增长较快,利率衍生品交易量突破万亿、同比下降8倍,公司债券质押式报价回购业务(产品‘天天利’)业务规模及顾客数目居于市场第一;华泰证券2019 年末固收期货及其衍生品的规模为1773.11 亿元,同比下降 114.13%。

投行人士何南野向财联社记者表示,去年自营业务的急剧下降,主要缘由来自于2018年股市极其惨淡,一度下探至2400多点,市场底出现,多数公司的市值都十分实惠,而后2018年底至2019年一季度,股市预期般快速回升,这促使券商加强了对股市的配置比列,自营投资业务实现快速下降。此外,随着高层对资本市场的定调,使得股权融资市场迎来历史性机遇,证券行业普遍认同当时蓝筹股高估值,并加强资金布局。

从上市公司2019年中报中机构持股情况来看,贵州茅台被130家券商持有,格力电器、伊利股份、万科A、招商银行均被超过90家券商持有。从持股变动比列的排行来看,洋河股份被19家券商减持596.58万股,持股变动65.03倍;同仁堂被18家券商减持363.58万股炒股公司自营盘,持股变动39.72倍。

投资收益成为行业第一大净利贡献

自营业务成为期货公司2019年收入的主要贡献部份。从早已公布2019年中报的22家券商来看,自营业务占产值均值为32.67%,红塔证券的自营占比最高达88.23%,西部证券、华安证券的自营占比接近五成,分别为45.08%、44.40%。

2019年产值前五的中信证券、海通证券、国泰君安期货、华泰证券、广发证券自营业务收入占比也在三成左右,分别是36.84%、33.26%、29.51%、36.92%、29.32%。

据东方财富Choice数据,证券行业自营收入排名前十的分别是中信证券、海通证券、华泰证券、国泰君安、广发证券、招商证券、中国银河、国信证券、中信建投、东方证券,2019年自营收入分别为158.91亿元、114.5亿元、91.8亿元、88.37亿元、66.87亿元、61.6亿元、48.97亿元、46.62亿元、44.07亿元、37.6亿元。

从期货公司自营收入增长来看,10家券商2019年自营业务增长一倍以上,包括东方证券、广发证券、中国银河、红塔证券、海通证券、招商证券、华泰证券、光大证券、华安证券、中原证券。

招商证券在研报中表示,从资产结构情况看,金融投资资产规模快速提高。2019年23家上市券商顾客资产规模9853亿股票配资,同比+56%。自有资产规模46223亿,同比+14%。其中,金融投资资产规模25930亿,同比+28%,占比59%。生息资产规模11281亿,同比-2%,占比26%。

东方证券自营业务减亏,广发增长超十倍

中信证券2019年实现自营业务收入158.91亿元,同比增97.51%。公司在中报中表示,投资收益降低主要因为处置金融工具利润降低。股票自营业务方面,公司将继续强化投研体系建设炒股公司自营盘,深化产业基本面研究,灵活运用衍生品对投资组合进行更有效的风险管理,继续探求发展全天候的多策略投资系统,提升资本运用能力。

此外,东方证券自营业务收入实现减亏,同比增1786.03倍,广发证券也是因自营业务抓眼珠券商,自营业务收入增长高达10.7倍。

东方证券自营业务收入历年变动剧烈,2018年自营业务收入为-0.02亿元。对于2019年自营业务的大增,东方证券高管在业绩说明会上表示,近年来,公司调整了自营业务的布局、结构、策略,过去权益类股票投资的规模占比较高,从2019年起公司严格控制方向性投资规模,结合市场波动及时调整公司股票自营的仓位,与此同时也加强套保等非方向性投资的比重,降低市场波动对公司投资业务业绩的影响。

(截屏来自Choice)

东方证券高管还强调,今年公司对自营股票规模的控制会比今年更严格,对补仓要求也是愈发严格、谨慎。此外,今年公司自营业务将追求绝对利润,以降低市场波动对公司整体业绩的影响。

广发证券的自营业务急剧下降,主要是两方面缘由,一是投资收益环比降低27.26亿元,增幅95.21%,为处置交易性金融资产投资收益降低;二是公允价值变动收益环比降低33.89亿元,主要因为交易性金融资产公允价值变动利润降低。

广发证券全资子公司广发乾和以自有资金积极举办另类投资业务,报告期内共新增19个股权投资项目,投资金额8.06亿元,截至2019年末,广发乾和已完成117个股权投资项目。

此外,国海证券2019年自营业务收入下降,同比增长18.34%。作为其中主要组成部分的投资收益,同比增长38.99%。国海证券表示,根据财政部规定,自2019年1月1日起,调整列报口径,债权投资和其他债务投资持有期间月息调整至月息收入项目列报。

很显然,2019年背部券商的主营业务收入结构已发生重要变化:经纪业务、资管业务呈下降趋势,证券自营业务、投行业务收入占比逐渐提高。有非银分析师表示,去年券商业绩下降的主因之一就是投资浮盈下降。大券商无论是在股灾和蓝筹股中都能较好的维持稳健的自营利润,这一方面得益于大券商较强的风控水平,尤其是上涨行情中可以较好地控制风险敞口,避免回撤;另一方面则因为大券商致力于增加自营投资的方向性,向多样化策略变革,通过衍生品对冲等手段,降低风险波动。

除此之外,受益于投行业务“马太效应”的影响,头部券商投行业务占比普遍较2018年微增;而在资管新政落地,券商资管业务回归本源的背景下,头部券商资管业务占比普遍较2018年有所下降。至此,2019年腹部券商的收入结构优化结果已基本揭晓,雄霸多年的“老大哥”经纪业务退居“二线”成定局,自营业务雄起,成为脚部券商收入的最大来源。

招商证券发布研报表示,市场收益率上行与负债成本下行驱动上市券商投资收益率明显提高。2019年股、债市场双牛,上证综指全年下降22%,中证全债指数下降5%,中证股票基金指数下跌41%。在此背景下,证券公司主动择时和优化配置提高了收益率。按照23家披露中报券商数据估算,总投资资产收益率达4.17%,同比提高206BP。此外,券商参与科创板跟投也贡献了可观利润。

投行人士何南野向财联社记者表示,自营业务普遍具有周期性,跟市场行情密切相关,风险无法防止。要想规避风险,一是券商应加强对风险的预警举措股票配资,设定严格的补仓线,有效控制各类投资策略下的最大损失;二是进行多样化的投资,并尽可能地进行投资风险对冲;三是加强对投资人才的培养,并对奖励机制做一定的递延,防范投资总监的短视行为。

130家券商持有五粮液,洋河股份被券商减持变动65倍

从上市公司2019年中报中机构持股情况来看,东方财富数据显示,上市公司被券商持有家数排行前十名分别为贵州茅台、格力电器、伊利股份、万科A、招商银行、中国平安、中信证券、恒瑞医药、兴业银行、平安银行。其中,贵州茅台被130家券商持有,格力电器、伊利股份、万科A、招商银行均被超过90家券商持有。

前十家被券商持有的上市公司中,贵州茅台、万科A、招商银行、中信证券均被减持,其余均被增持。

此外,从持股变动比列的排行来看,被券商减持的上市公司前十的分别是洋河股份、同仁堂、三七互娱、宁德时代、蓝思科技、复星医药、京东方A、片仔癀、涪陵榨菜、东华软件。洋河股份被19家券商减持596.58万股,持股变动65.03倍;同仁堂被18家券商减持363.58万股,持股变动39.72倍;三七互娱被11家券商减持91.64万股,持股变动比列高达21.16倍。

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